??“上證‘收益’指數(shù)來了！”“打不過就改規(guī)則”“上證從此告別3000點”……上交所一則將于7月29日發(fā)布上證綜合全收益指數(shù)實時行情的公告，一時間引發(fā)了多個“迷”之解讀。

??記者多方采訪行業(yè)人士，綜合來看這其中至少存在四個誤解：

??第一個誤解：認(rèn)為這是7月29日要發(fā)布的全新指數(shù)，這是真誤解。事實是，這個全收益指數(shù)早在2020年10月9日就已發(fā)布，只是自7月29日起，由只發(fā)布收盤點位，改為實時發(fā)布；

??第二個誤解：認(rèn)為這個指數(shù)將使市場徹底告別3000點，從此取代上證綜指，這也是真誤解。事實是，仍將由多個指數(shù)并行；

??第三個誤解：有些觀點認(rèn)為這個指數(shù)是有意跳過3000點。這還是真誤解，上證綜合全收益指數(shù)在發(fā)布時，設(shè)置指數(shù)基日為2020年7月21日，指數(shù)基點就是3320.89點；

??第四個誤解：認(rèn)為是改了新指數(shù)，上證指數(shù)要趕緊拋棄不用，不遑多論，這是錯的。

??什么是“上證綜合全收益指數(shù)”，再來厘清下這個指數(shù)的概念，即是包含著上市公司分紅回報的全收益指數(shù)。

??上交所將至7月29日起，對這個指數(shù)點位由收盤發(fā)布，改為實時發(fā)布，就是為全面反映上海證券市場整體收益情況，便利投資者從多維度觀察市場。主要編制方法與上證綜合指數(shù)一致。　

??再詳細(xì)說明下指數(shù)的由來與差別：

??1、即根據(jù)樣本現(xiàn)金分紅處理的不同方式，股票指數(shù)一般分為價格指數(shù)與全收益指數(shù)；

??2、價格指數(shù)不計入樣本現(xiàn)金分紅，僅反映指數(shù)樣本價格表現(xiàn)；

??3、全收益指數(shù)計入樣本現(xiàn)金分紅再投資收益，綜合反映指數(shù)樣本價格及現(xiàn)金分紅表現(xiàn)。

??4、當(dāng)指數(shù)樣本分紅派息時，價格指數(shù)在除息日會出現(xiàn)自然回落，而全收益指數(shù)考慮了紅利的再投資收益，指數(shù)點位不會出現(xiàn)自然回落。

??誤解一：上證綜合全收益指數(shù)是“新指數(shù)”

??上證綜合全收益指數(shù)是上證綜合指數(shù)的衍生指數(shù)，上交所上市的符合條件的股票與存托憑證組成樣本，并將樣本分紅計入指數(shù)收益，這其中ST、*ST證券除外，該指數(shù)反映上交所上市公司在計入分紅收益后的整體表現(xiàn)。

??一提到分紅，市場第一反應(yīng)就是新“國九條”以來，監(jiān)管對于分紅的重視，自動引申為這只指數(shù)是配合新“國九條”發(fā)布的，將其當(dāng)做一條新指數(shù)理解。

??事實上，上證綜合全收益指數(shù)非但不是新指數(shù)，而是已經(jīng)4歲了。

??2020年9月18日，上交所正式對外發(fā)布上證綜合全收益指數(shù)，以便于投資者從更多維度觀測市場。

??上證綜合指數(shù)則發(fā)布于1991年7月15日，是A股市場第一條股票指數(shù)，也是投資A股最為重要的參考指標(biāo)。上證綜合全收益指數(shù)是上證綜合指數(shù)的衍生指數(shù)，二者樣本、權(quán)重均一致，區(qū)別點，就是前者在后者的基礎(chǔ)上，進一步考慮了分紅再投資收益，是全面表征市場整體收益情況的重要補充。

??可見，監(jiān)管早已將分紅納入指數(shù)的編制的考量范圍。

??誤解二：目的是為了“再也不見3000點”

??“把3320.89點作為基點是為了回避3000點”“指數(shù)代碼改為000888諧音是：發(fā)發(fā)發(fā)”，玄學(xué)解讀同樣有流量市場。

??真相是上證綜合全收益指數(shù)在發(fā)布之初選取了2020年7月21日為基日，和當(dāng)前3000點保衛(wèi)戰(zhàn)沒有任何關(guān)系，這一誤解實屬對當(dāng)下市場感受的倒推。

??國際慣例來看，指數(shù)編制機構(gòu)在發(fā)布價格指數(shù)的同時，一般也會發(fā)布對應(yīng)的全收益指數(shù)，如標(biāo)普500全收益指數(shù)等，以供投資者從更多維度觀測市場。

??7月29日起，上交所向市場將發(fā)布上證綜合全收益指數(shù)實時行情，目的在于幫助投資者更及時、更便捷、更全面地觀測滬市證券整體表現(xiàn)和體現(xiàn)分紅投資收益的綜合回報。

??誤解三：3320.89點為基點，自動跳過3000點很多點開始計算

??“選擇3320.89點為基點是為了自動跳過3000點開始計算”這一說法也源于對指數(shù)編制的不了解。

??上證綜合全收益指數(shù)的基日是2020年7月21日，當(dāng)天收盤的3320.89點為基點，該指數(shù)就一直存在，只是并沒有發(fā)布實時行情。在Wind等行情軟件上也能查到這一指數(shù)，了解其過往走勢。

??拉長周期看，上證綜合全收益指數(shù)曾在2月2日觸及2931.23點年內(nèi)新低，也在5月20日達到3430.75點年內(nèi)最高點，7月16日收于3271.5點。并不存在所謂的“自動跳過3000點很多點開始計算”。

??隨著行情實時更新，未來投資者可以在盤中實時看到這一指數(shù)的表現(xiàn)。

??誤解四：改了新指數(shù)，上證指數(shù)要趕緊拋棄不用

??如前所述，上證綜合全收益指數(shù)作為上證綜合指數(shù)的衍生指數(shù)，二者有區(qū)別，也有聯(lián)系。

??上證綜合指數(shù)是A股市場歷史最為悠久的指數(shù)，也是我國投資者最熟知的指數(shù)，即大家熟悉的“上證指數(shù)”“滬指”，旨在反映滬市上市公司整體股價表現(xiàn)。

??而“上證收益” 就是“上證指數(shù)”的全收益指數(shù)，綜合反映了滬市上市公司股價及分紅的整體表現(xiàn)，二者互為補充，共同從多維度綜合反映上交所上市公司股價及分紅的整體表現(xiàn)，為投資者提供更豐富的市場觀測工具。

??市場熟識的上證綜合指數(shù)為價格指數(shù)，反映的是上交所上市公司以當(dāng)前成交價計算的整體市值變化。因上市公司分紅已通過現(xiàn)金形式發(fā)放給股東，從市值中扣除，故價格指數(shù)不體現(xiàn)樣本現(xiàn)金分紅，僅反映指數(shù)樣本價格表現(xiàn)。

??這也就導(dǎo)致了二者實際的點位和累計漲跌幅有所不同，選取2020年7月21日至2024年5月21日期間數(shù)據(jù)來看，上證綜合收益指數(shù)與上證綜指點位分別為3271.5點、2974.01點，因記入了分紅，上證綜合收益指數(shù)要領(lǐng)先上證綜指297.49點。

??再看累計漲跌幅，同期，上證綜合收益指數(shù)與上證綜指分別下跌1.49%、10.45%，因記入分紅收益，上證綜合收益指數(shù)表現(xiàn)卻是好于上證綜指，這也是更為真實準(zhǔn)確地反映了投資自實際回報。